‘亚美AM8(综合)官方APP下载·IOS/安卓/手机APP下载’投资应理性，不要沉溺于眼前的胜利

本文摘要：有人在问亨利·芒格关于顺利投资的秘诀时，他只说道了两个字：理性。

有人在问亨利·芒格关于顺利投资的秘诀时，他只说道了两个字：理性。顺利的投资都需要做到自己的命运。而做到自己的命运的唯一方法是依赖理性，淋漓尽致的理性。

平石头的狗小时候去外公家，庆贺我的总是那几条狗。每次总讨厌做到这样的恶作剧：往远处的草丛里丢一块石头，几只小狗就不会傻一样的跑完过去，在草丛里翻滚一阵，然后悄悄地回去。不得而知告诉小狗作何回忆：或许小狗想找的是骨头，找到只是石头之后悻悻而归；或许小狗也乐此不疲，游戏而已嘛，没准能捡到骨头呢。

不告诉什么时候开始实在这事一点都很差大笑。我更加实在，我们的不道德很多时候就像那些狗：每天睡前的最后一件事和早晨醒来时的第一件事就是翻滚微博和朋友圈，孜孜不倦地期望能借此翻到点“骨头”；很多朋友可以通宵达旦地玩德州扑克，只因期望下一把牌能夺得“骨头”；就连我那六岁的儿子也着迷ipad游戏，不时地尝试冲过一个又一个的关口。我对儿子着迷游戏很是反感，但又找到一个滋味的事实，作为交易员我每天的工作和我儿子的游戏差不多：不时应付一个又一个的场景，企图切除水果，抓住炸弹。

头天央妈降息了，第二天股市暴跌了，然后国家队救市了，然后美国又加息了，然后石油又声浪了......应付，应付，再行应付......投机的基因最后我再一否认了这样的事实：每个人的心中都有一条狗。无论是蚂蚁，还是狗，还是大象，还是人类，都面对无时无刻变幻莫测的世界，无时无刻不必须适当很快地应付。

数亿年长年演化的结果是无论蚂蚁，网卓新闻网，小狗，还是大象，人类，都享有某种程度的基因：相对于深刻印象看法和长远规划，我们更加擅长于并且讨厌即时应付，我们擅长于并且讨厌见机行事。而见机行事，正是投机的原意。动物的投机基因不仅是一个或者两个基因，而是一整套的感官—情绪系统(在丹尼尔·卡尼曼那里称作系统1)。

尤其是高等动物，通过演化取得了高度发达的感官能力，需要在缺乏准确计算出来和理性推测的情况下，高效地作出辨别和决策。这个系统设施了反感的反馈机制，让我们可以“油然而生”自私、不安等等反感的情绪，加快我们的决策和行动。这个反馈机制的最重要特点是对即时符合的反感奖励。

我们的基因要求了我们对即时符合的反感偏爱，而这也是我们讨厌微信、德州扑克和电子游戏的原因：在微信里我们能获得很快的对话和点赞，在德州扑克里我们不必须过于多冷静就可以分设胜败并期望下一次挑战，在电子游戏里每一次尝试都可以即时地获得结果。我们沉溺于眼前的胜利。对于比个体更加简单的系统，机构也带着投机的基因，也反感地偏爱即时符合。现实中，没多少机构可以不关心YOY的展现出。

有些机构甚至关心每个月、每周的对比。市场是一个更为简单的系统。据传有人把市场比喻为一条狗，不时地环绕主人往返奔走。我想要补足的是，很有可能小狗是去追赶各种各样的石头。

理性系统系统1高效有力，仅次于概率确保了动物的存活，几亿年的历史充分证明了这一点。系统1的缺点在于并不准确。最后人类异军突起，靠的是更为繁盛的理性系统(在丹尼尔·卡尼曼那里称作系统2)。特别是在是将近几百年来，理性革命飞速发展，在人类吞并大自然的过程中充分发挥了更加最重要的起到。

这些大家都十分理解，我仍然赘述。问题在于，更为准确的系统2并没几乎代替系统1，而是相互配合、互相冲突。

很多情况下，古老的系统1依然充分发挥最重要起到，我想要有几个原因：一是相对于几亿年演化而出的系统1，系统2 的发展是十分晚近的，更加不用说我们告诉地球是圆的才几百年。人类的历史大约只有将近7500代，演化上没充裕的时间转变基因。我们依然装载着投机的基因，和小狗一样的基因。

二是系统1更为适应环境变幻莫测的环境。人类只是看上去吞并了大自然。我们对众多简单系统还无能为力。特别是在是，我们要面临出现异常变幻莫测的人类社会。

人生世间，世事难料。理性系统也经常如入泥沼。

投机和投资我想长篇大论投资和投机的区别。非常简单地说道，投机就是随机应变，见机行事。

投机是一种本能，由基因要求。Livemore说道得更加有诗意，所以最差还是提到他的众说纷纭：“从发祥地到坟墓，生命本身就是一场赌，因为我没未卜先知的能力，因此我能忍受自己遇到的事情，不实在后遗症。”投机是稀松平时之事，并不具有该词，生活中我们完全每天都在投机。

不过有一个哀伤残忍的事实：投机者沉溺于眼前的胜利，原因仅有在于实质上无法做到自己的命运。生活好比有眼前的苟且，还有将来的苟且。那么什么是投资？一般地把投资和投机作为一个矛盾的概念，实质上把他们对回授了。我更加偏向于把投资不道德看作是投机不道德的一种，是类似的那一类。

非常简单地说道：需要做到自己命运的投机，才叫作投资。我们见过各种各样关于投资的定义。

格雷厄姆定义投资是指经过详细分析后，本金安全性且有失望报酬的操作者。十年前我看见这样的定义时，曾多次不屑一顾，指出不管是“详细分析”还是“失望报酬”，都十分的主观，没意义。但是我更加接纳只有格雷厄姆的话中说明了了投资的精髓。

我不愿额做到改动：投资是指依赖理性的分析，需要以较小的胜算获得合理报酬的操作者。当然投资和投机并非泾渭分明，依然不存在程度的区别。事实上杰出的投机者需要跑出投机思维的圈圈并且利用投机思维去赚到其它投机者的钱，也不会有不俗的胜算。这些人认同都尤其接纳这句话：投资是鼓吹人性的游戏。

不管他们是投资还是投机，最少他们像确实的投资者那样，需要排斥投机的基因。再说一次，不需要做到自己命运的操作者不叫投资。这里提到一位网友的众说纷纭，“投机是较低概率或无能力预测的别名，和议论牵涉到，和道德牵涉到。”投资依赖淋漓尽致的理性有人在问亨利·芒格关于顺利投资的秘诀时，他只说道了两个字：理性。

顺利的投资都需要做到自己的命运。而做到自己的命运的唯一方法是依赖理性，淋漓尽致的理性。

上面说道到理性突飞猛进，人类依然不需要几乎做到自己的命运。但有一点是有一点难过的(或者是令人哀伤的)：有一小部分人比另一部分人更加需要做到自己的命运。打个嘲讽的比方，蚂蚁外出可能会被一坨大象的之后之后挖出了，但忽略的担忧则是多余的。拜为高度的文明所赐，大于部分人早已在相当大程度上可以做到自己的命运。

这才说道到重点。企业是由很多人构成的简单的的组织，比一般的个体强劲得多。

但大部分的企业无法做到自己的命运。大部分的企业随波逐流，无暇应付变幻莫测的环境。套用布鲁斯·格林沃德的众说纷纭，路边的煎饼摊不必须考虑到公司战略，专心考虑到好运营就可以。

比如把煎饼作好，或者去找个煎饼西施什么的。出售这样公司的股份不有可能是投资。有大于部分的企业强劲到可以做到自己的命运。投资标的的自由选择只不过非常简单，那就是出售需要相当大程度上做到自己命运的企业的股份。

这里有几个层次：最杰出的公司需要对一个可持续的行业享有控制力，需要支配一个行业的发展，他们在各自的领域享有统治者性的市场份额；稍差一些的公司，只是享有一定的市场份额，但具备很强的壁垒，也就是所谓的“护城河”，需要在动荡不安的环境中城主自己的利益甚至蚕食输掉的地盘；再行劣一些的公司享有一定的份额但竞争格局不欠佳，不能被动应付环境变化并取得肤浅的收益。当然也有一些公司本来有机会做到自己的命运，但由于错误的策略把大好局面拱手让人。

另外，我不驳斥茁壮投资的不存在。只有投资那些将来需要掌控自己命运的公司，才叫作茁壮投资。

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